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3800亿市值巨头，大涨超30%

2025-05-23

A股三大指数早盘集体上涨，截至午间收盘，沪指涨0.08%，深证成指涨0.50%，创业板指涨0.48%，北证50指数涨1.57%。全市场半日成交额6611亿元，较上个交易日同期缩量846亿元。全市场3300只个股上涨。

盘面上，可控核聚变概念涨幅居前，哈焊华通等涨停。机器人概念股反弹，赛力斯涨停。

个股方面，5月23日，A股创新药龙头恒瑞医药正式登陆港交所。香港上市首日，恒瑞医药高开29.4%，报57港元/股。截至午间收盘，恒瑞医药涨超30%，报57.65港元/股，市值超3800亿港元。

核聚变突破不断

哈焊华通“20cm”涨停

5月23日，可控核聚变概念拉升，截至午间休市，哈焊华通收获20%涨停，辰光医疗涨超18%，融发核电开盘2分钟内直线涨停。

消息面上，中国聚变实验堆EAST的后续项目BEST托卡马克（夸父启明）近期密集招标。据央视新闻报道，BEST预计将于2027年建成，并将首次演示聚变能发电。

华泰证券表示，美国、中国、欧洲和日本等国家和地区在核聚变领域均制定了详细的未来规划。全球超过70%的受访聚变公司认为在2031年—2040年能实现聚变商业化应用。在众多的技术路线中，技术成熟的托卡马克设备有望率先实现商业化落地。随着BEST等聚变项目的持续落地，磁体系统/第一壁/真空部件等托卡马克设备高价值量零部件有望显著受益。

恒瑞医药港股上市大涨超30%

医药股持续活跃

5月23日，A股创新药龙头恒瑞医药正式登陆港交所，成为又一家实现“A+H”两地上市的本土药企，成为近五年港股医药板块最大规模IPO。上市前夕（5月22日），其暗盘交易已大涨超30%，引发市场高度关注。

香港上市首日，恒瑞医药高开29.4%，报57港元/股。截至午间收盘，恒瑞医药报57.65港元/股，市值超3800亿港元。

与此同时，A股医药板块开盘表现强劲，多瑞医药、海森药业、众生药业等多只个股涨停，海辰药业、森萱医药等涨幅均超10%。

恒瑞医药此次全球发售为“顶格”定价。5月21日晚，恒瑞医药发布公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股44.05港元，该发行价格为预计发行价格的上限。公司本次拟全球发售约2.25亿股，中国香港公开发售占比5.5%，国际发售占比94.5%。

招股书显示，恒瑞医药将获得募集资金净额约98.9亿港元，该募资额也成为近五年港股医药企业IPO最高募资额。其中，公司计划约75%用于研发计划，约15%用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级现有生产和研发设施，约10%用作营运资金及其他一般企业用途。

此次赴港上市，恒瑞医药基石投资者“阵容豪华”，涵盖众多市场化的国际知名投资机构，其中包括新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等。以发行价计算，总认购金额约41.31亿港元，占总发行规模的41.77%（假设超额配售权未行使）。

“赴港上市是公司全球化战略的关键落子。首先，依托港股对接国际资本市场，提升公司在全球的品牌影响力。其次，通过二次上市优化资本结构、开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。最后，有助于公司吸引国际人才、进一步拓展国际合作和海外业务，提升公司的全球竞争力。”恒瑞医药相关负责人向记者表示。

分析人士指出，本次港股上市不仅拓宽恒瑞医药融资渠道，更推动资本市场对恒瑞医药的“价值再发现”。相较于A股市场侧重国内业务的估值逻辑，香港市场国际化的投资者结构更能准确评估公司海外业务潜力，特别是在商务拓展（BD）领域的战略布局价值和增长前景。

作为恒瑞医药“创新+国际化”双轮战略的重要载体，BD业务已成为衡量公司价值的重要指标。目前，BD授权收入已形成显著业绩贡献，尤其在利润端。

据记者统计，恒瑞医药当前累计达成14笔创新药对外授权合作。其中，近三年有9笔，涉及Lp（a）抑制剂、DLL3 ADC、GLP-1资产组合、PARP1抑制剂等核心品种，许可给包括默沙东、IDEAYA Biosciences、KaileraTherapeutics（曾用名Hercules）、德国默克在内的多家海外药企，累计交易金额约140亿美元。今年3月，公司与默沙东达成的HRS-5346授权协议，首付款2亿美元叠加里程碑款项，最高可达19.7亿美元。