5月30日，A股三大指数集体走低，创业板指以0.96%领跌。沪深两市成交额1.14万亿元，较上一交易日缩量462亿元。盘面上，医药股逆势走强，创新药方向领涨；银行股再度活跃；猪肉、鸡肉股也震荡走强。相反，可控核聚变、人形机器人、消费电子等回调明显。

01

招商银行尾盘跳水

具体到盘面，银行股周五再度活跃，板块指数再创收盘点位历史新高。板块中中信银行涨超3%；青农商行、苏农银行、瑞丰银行、杭州银行涨超2%。

不过部分银行在尾盘出现异动跳水的现象，也引起了投资者的注意。比如招商银行，在尾盘直接下探翻绿。上海银行、兴业银行也在尾盘出现短暂跳水现象。有市场人士表示，异动可能与MSCI指数调仓有关。日前，国际指数编制公司MSCI公布了今年5月的指数季度调整结果，此次调整将于5月30日收盘后生效。

拉长时间来看，银行股持续亮眼，继2024年指数大涨37.55%后，今年以来又涨了9.05%。上海银行、渝农商行、浦发银行3家2024年以来累计涨幅超过90%。

申万宏源表示，拥抱稳定、可持续、可预期的回报确定性，看好银行长期投资价值。聚焦强区域β、利润增长预期稳定的区域型银行，以及股价修复滞后、今年基本面有望好于同业的权重股份行。此外，公募基金改革方案、指数投资扩容等也会在一定程度上利好国有大行。

湘财证券则表示，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，有望维持信贷增速相对平稳。政策稳息差态度积极，同时银行零售资产质量也将在融资环境改善的过程中得以巩固。建议关注两条主线：一、股份制银行与优质区域行受益于稳经济政策与经济修复预期；二、大型国有银行等稳健型高股息银行股。

02

创新药继续走强

除银行股活跃外，近期受到追捧的创新药在5月30日继续强势，睿智医药、海南海药、哈三联纷纷涨停；皓元医药、舒泰神、诺思兰德、华纳药厂、艾迪药业大涨超10%。

近来创新药的走强，综合市场观点来看，逻辑主要集中在以下三个方面：

一是创新药企业的基本面稳健向好，这在2024年年报及2025年一季报中得到体现。比如恒瑞医药2024年年报和2025年一季报，归母净利润均实现亮眼增长。

二是我国的创新药企业行业地位显著提高。一方面在美国芝加哥举行的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国药企超70项研究成果入选；另一方面创新药出海持续提速，据医药魔方统计，今年一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，超过2024年上半年的交易总额并接近2023年全年水平。

三是政策持续利好。从2025年《政府工作报告》明确提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，到近期多地（包括北京、上海等地）纷纷发布政策性文件支持创新药发展。

中信证券医疗健康产业首席分析师陈竹表示，2025年上半年，医药板块表现出过去三年以来最好的市场收益。得益于医药外部环境的向好，以及国产创新药加速步入收获期，预计2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定。不少中国创新药企业已展现出较强的出海潜力，正在通过授权出海等模式，角逐全球创新药市场，资产价值不断放大。

中泰证券则认为，中国创新药行业经历前期的资本红利泡沫，到泡沫破灭后的重新上路，当前国产创新真正展现成果，从跟跑到领跑，且持续获得海外MNC认可，创新药大时代已然到来，建议积极拥抱，关注医药板块。

03

大牛股闪崩跌停

相反，此前强势的可控核聚变板块在周五迎来大幅回调，板块中的前期大牛股王子新材、融发核电双双跌停。数据显示，周五跌停之前，王子新材一路从阶段低点7.51涨至21.85元，34个交易日最大涨了191%。融发核电则在跌停之前刚刚录得5连板行情。

在不少市场人士看来，可控核聚变周五的大跌，主要在于板块前期涨幅太大加之近期板块轮动较为显著。数据显示，周五回调之前，可控核聚变经历一波约46%的最大反弹。

不过往后看，可控核聚变的前景仍被积极看好。市场普遍认为，到2030年前后，可控核聚变的商业化时期将要到来。FIA（聚变能产业协会）此前发布的一项报告显示，调查的37家商业核聚变公司中，有26家认为在2035年前第一台核聚变机组将实现并网供电。该报告中的另一项调查显示，在参与调查的35家公司中，有19家认为在2035年之前第一台核聚变机组将满足商业化运行的低成本/高效率的条件。

中信证券新材料行业首席分析师李超认为，可控核聚变行业近期处于密集催化不断释放的周期，短期内，多国加速核聚变项目建设，行业景气度将不断提升，坚定看好板块的投资机会。

04

全球资本避风港？

整个市场而言，东兴证券认为，“特朗普执政风格的高度不确定性、美债风险仍未缓解”，这两大问题将重新成为市场焦点，5月以来的全球市场阶段性的低波动时期或将告一段落。未来若全球金融市场波动加剧，在中国政府维护金融市场稳定政策下，中国资产整体波动率或更低，有望成为全球资本的避风港。

中泰证券则表示，6月市场底部预计比较夯实，中期A股存在向上期权，看好中国资产重估。内部看，一些乐观因素正在积蓄，比如地产中期企稳的概率在增加。外部看，受益于全球资金的趋势性再平衡，外资对A股的配置存在拐点预期。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）