最近，互联网大厂陆续披露一季报，其中就包括中国游戏界的双雄——腾讯和网易。

腾讯披露一季报比网易早一天。

增长稳健

微信营销成亮点

5月14日，腾讯控股发布2025年一季报，其中营收1800.2亿元，同比增长13%，净利润478亿元，同比增长14%。同时，毛利1004.9亿元，同比增长20%；经营利润（Non-IFRS）693.2亿元，同比增长18%。数据显示，毛利与经营利润增速已连续十个季度超过营收增长。

增值服务业务方面，今年一季度收入921亿元，同比增长17%。驱动增长的主要还是游戏，本土市场看《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》；国际市场则推重《荒野乱斗》《部落冲突：皇室战争》 及《PUBG MOBILE》。

就这点看，腾讯的游戏业务还有待进一步发力，因为撑起腾讯游戏业务大半江山的，说好听些是“常青游戏”，事实上就是老游戏。譬如《王者荣耀》面世至今已经快11年了。虽说“经典恒久远”，但随着时间的推移，游戏的吸金能力是会出现衰退的。

营销服务业务方面，今年一季度收入达到319亿元，同比增长20%，这部分增长主要是由于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，得益于用户参与度提高、广告平台持续的AI升级以及微信交易生态系统的优化。

这一点，相信所有的读者都有直观的体会，微信体系内的广告推流明显比过去多得多，越来越多的企业和个人尝试在微信视频号中掘金。

金融科技及企业服务业务方面，今年一季度收入549亿元，同比增长5%。这部分收入增长是由于消费贷款服务及理财服务收入增长。企业服务收入的增长则是受云服务收入及商家技术服务费的增长所驱动。

此外，微信及WeChat的合并月活跃账户数14.02亿，同比增长3%，相比于2024年末的13.85亿进一步环比增长1%，这也是微信月活用户首次突破14亿。QQ的移动终端月活跃账户数5.34亿，同比下降3%，环比增长2%。

腾讯剑指AI

腾讯的一季报，AI成为其提及的高频词。

据介绍，在C端市场，AI已全面渗透腾讯用户场景：原生AI产品元宝借助混元+DeepSeek双引擎驱动，用户规模显著增长；同时，微信、QQ、腾讯文档、QQ浏览器、腾讯会议、理财通等核心产品，通过AI能力深度整合，智能化体验持续升级。此外，腾讯混元大模型也不断进化。

“2025年第一季度，我们的高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。”腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，“我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”

微信还推出了AI功能，以提供更具互动性的用户体验，并提升内容创作者和开发者的工作效率。例如，将AI服务元宝添加为微信联系人，以大语言模型赋能微信搜一搜，并在公众号提供文生图工具。

AI之所以能成为此次腾讯一季报的新亮点，与年初元宝“彗星般”崛起有很大关系。

2023年9月，腾讯推出自研大模型混元，此后又上线多个应用产品，基于混元大模型的AI助手应用元宝直到2024年5月才正式上线，支持AI搜索、AI阅读、AI写作、AI画图等功能。

直到春节期间DeepSeek红透全网，元宝顺势而为。2月13日，元宝宣布接入DeepSeek-R1满血版，同时，在包括微信在内的各个渠道加大曝光力度，一举实现后来居上。2月22日，元宝终于超越豆包，3月3日，元宝在苹果应用商店的下载量甚至超过DeepSeek，荣登榜首。

经此一役，腾讯AI在中国大模型行业有了一席之地。不过，市场更加关注的是，尽管元宝通过接入DeepSeek收获了大量用户，但腾讯原生大模型的表现何时能达到领先的程度。

网易做深游戏

就在腾讯发布一季报的第二天，网易披露一季报。

财报显示，网易一季度总营收288亿元，同比增加7.4%。其中，游戏及相关增值服务的净收入为240亿元，同比增长12.1%。归属于网易公司股东的净利润为103亿元，上年同期为76亿元，同比增长36%。

与腾讯不同，网易在游戏方面的动作和成果无益更丰富一些。

2025年第一季度游戏及相关增值服务营收为240亿元，来自于在线游戏的营收占比为97.5%，主要贡献来自《第五人格》《燕云十六声》和《漫威争锋》等。

丁磊表示，网易始终高度重视海外游戏市场，此前部分海外工作室的阶段性调整，是出于产品定位及内容品质的考量。从去年12月开始，《漫威争锋》《界外狂潮》等产品在海外的成功发行，证明对于海外市场定位和能力的预判，符合公司战略规划，相信未来会有更多符合海外市场的作品由网易研发出来。

在主营业务游戏方面，网易披露，一季度《第五人格》收入再次创下季度新高，针对《第五人格》的亮眼表现，网易管理层表示，将进一步加大资源投入，围绕“非对称竞技”细分赛道深化布局，持续提升玩家体验，让玩家在游戏里体会到更多乐趣，巩固品类护城河。

《燕云十六声》作为网易的开放世界力作，网易管理层表示，将会持续对其美术表现与玩法设计进行迭代，致力将《燕云十六声》打造成行业标杆，并将研发经验复用到其他产品中。未来5-10年，《燕云十六声》会持续释放常青游戏的潜力。

如果说游戏方面，网易的几款新游已经初见威力，那么在AI方面，网易就远远落后于腾讯了。

网易一季报中关于AI的就两点：一、基于网易伏羲AI语音技术，《逆水寒》手游实现NPC（游戏配角）亲口喊出玩家的角色名功能，提升代入感和沉浸感；二、有道词典和有道翻译的AI翻译功能目前已累计使用超过2亿次，驱动有道AI订阅服务一季度销售额接近7000万元，同比增长超过40%。

尤其是第一点，当其他大厂在呈现自家AI应用赋能了哪些行业和工作类型的时候，网易AI实现了“AI语音播报”，落差感不是一般的大。只能说，每家企业的精力都是有限的，不可能全是长板。

结语

说来有趣，明明是中国游戏一哥，腾讯却有点“不务正业”，展现出一种“All in AI”的态势；作为二哥的网易，则是继续做游戏。腾讯在AI军备竞赛中能否拔得头筹，网易在游戏方面的持续布局能否结得硕果，值得继续关注。