消息面上，5月20日盘前，三生制药宣布与辉瑞签署许可协议，将自研的PD-1/VEGF双特异性抗体“SSGJ-707”除中国内地以外的全球独家权益授予辉瑞。三生制药将因此收获12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达48亿美元的里程碑付款。此次交易，潜在总金额达60.5亿美元，若按当前汇率计算，潜在总交易金额超过430亿元人民币。港股创新药板块“后劲”可期。

港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月20日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。

5月20日，港股市场低开高走，港股创新药板块全面爆发。港股创新药指数成份股中，三生制药涨超32%，荣昌生物涨超16%，晶泰控股、石药集团涨超6%，泰格医药、信达生物、翰森制药、君实生物涨超3%，其余成份股积极跟涨。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日资金净流入1.47亿元，市场热度较高。

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。

大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。

浙商证券认为，025年国务院政府工作报告明确提出要健全药品价格形成机制、制定创新药目录并支持创新药发展，这一系列举措为行业的长期发展提供了制度保障。此外，本土创新药的国际化进程也在加快，多个企业与国际药企达成合作，如和铂医药与阿斯利康的技术平台合作、联邦制药与诺和诺德的授权协议等，进一步提升了其全球竞争力。尽管2024年32家样本创新药企的研发投入达到672亿元，同比增长7.23%，但销售费用率和研发费用率却持续下降，分别降至35.25%和40.41%。这种费用率的优化不仅提升了企业的运营效率，也为盈利预期的改善提供了坚实基础。

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（文章来源：界面新闻）